为什么信托收益下滑，房地产信托却居高不下？

为什么信托收益下滑，房地产信托却居高不下？

2020年开年以来，信托行业整体收益集体下滑，市场环境也发生了很大变化，受到资产荒和严监管的双重影响，信托行业面临的转型压力很大，在资产端和资金端上同时受到较大的影响。但即使信托收益整体下滑，有资料显示，房地产信托却居高不下。

为什么信托收益下滑，房地产信托却居高不下？

预期收益率再度下降

在经济增速下滑和货币政策持续宽松的大背景下，回报率高的优质资产逐渐减少，融资方倾向从其他市场借入低成本资金，再加上监管对非标业务进行严格限制，信托公司能拉高收益的非标类产品预期受限，集合信托平均预期收益率继续下行。

房地产信托重回高位

在各投向领域的成立情况上，基础产业类信托产品募集下滑明显，而房地产类产品出现较为显著的增长。

在基础产业类信托成立规模逆势上行之后，基础产业类产品略显疲软。除了有规模冲高回落的因素外，监管政策和金融市场的变化等因素的影响同样不可忽视。据公开资料不完全统计，基础产业信托募集资金405.42亿元，与上月同时点相比减少27.54%。

不过，另外一方面，房地产类信托募集规模大幅增长，规模占比回升。今年5月房地产类信托募集资金597.56亿元，环比增加23.79%。虽与去年同期相比，房地产类产品的募集规模和占比未完全恢复，但呈回暖趋势。

房地产和基础产业是支撑信托公司的两大支柱，基础产业项目受融资成本压降等因素的影响，展业的情况不容乐观，信托公司有因此而转向房地产领域展业的可能。但受限于监管，目前集合信托产品投资的底层资产集中于头部房企，融资成本下滑的情况也比较突出。另外，资金信托新规对于房地产类信托产品的影响很大，非标债权集中度的限制使得信托公司与单一房地产公司的业务额度受限，可能会刺激信托公司在政策落地前加速开展相关业务。

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