艾德证券期货解读财报 | 季度利润暴增49%，微软市值比苹果多2.6

　　摘要：作为全球市值最高的上市公司，微软连续8个季度收入保持两位数增长，净利润49%增速较于去年同期9.96%以及上个季度18.66%增速有大幅提升，推动其盘后股价上涨2.66%，保住市值万亿之巅的位置。

　　什么指标能够影响一家公司市值的涨跌?最重要的无非就是盈利能力这一点，盈利能力优异的企业，市值往往涨势喜人，反之则可能跌跌不休。而盈利能力，从财报中即可窥知一二。这也是微软(MSFT)发布的2019财年第四财季及全年财报如此受关注的原因。

　　微软于美东时间7月18日盘后发布的财报中，第四财季营收为337.17亿美元，比去年同期的300.85亿美元增长12%;净利润为131.87亿美元，比去年同期的88.73亿美元增长49%。微软第四财季调整后每股收益和营收均超出华尔街分析师预期。

　　这对于科技巨头微软及其投资者来说，无非是一大好消息。超预期的财报数据，直接推动微软当天盘后股价上涨2.66%，报140.05美元，公司总市值依旧维持在万亿之巅，达1.05万亿美元，比苹果(当天市值约为9463亿美元)多2.6个小米(当天市值约为277亿美元)，稳居全球科技股市值老大。

　　要知道，作为今年最热门的股票之一，微软稳定的涨幅让微软收获了不少投资者的偏爱，至今股票涨幅已逾35%，相比之下，同期创新高的标普500指数今年以来上涨了近20%而已。而本次发布的新财报，更是让微软向外界展示了其盈利能力，未来能否再次保持这样的高增长也备受市场期待。艾德证券期货研究部通过解读微软的新财报，也期望能够让各位投资者对微软的业务实力及未来发展有较为全面的了解。如您对微软感兴趣的话，亦是欢迎通过「艾德证券期货」微信号联系我们。

　　财务数据超预期，微软保住万亿之巅位置

　　通过研读微软的最新财报，艾德证券期货研究部发现无论是营收、运营利润，还是净利润，微软本次业绩都有着出色的表现，对比去年同期皆有增长并超出市场预期。

　　具体从微软本次截止6月30日的2019财年第四财季财报来看，微软营收为337.17亿美元，比去年同期的300.85亿美元增长12%，市场预估为327.8亿美元。微软的净利润同比增长49%至131.87亿美元，每股收益为1.71美元，这两个数据都高于去年同期的88.73亿美元及1.14美元。微软的运营利润为124.05亿美元，比去年同期的103.79亿美元增长20%。

　　如果不计入某些一次性项目(在Non-GAAP下)，微软第四财季调整后净利润为106.20亿美元，相比去年同期的87.69亿美元增长21%;调整后每股收益为1.37美元，比去年同期的1.13美元增长21%，超出分析师此前的每股收益1.21美元预期;调整后运营利润同样为124.05亿美元，比去年同期的103.79亿美元增长20%，不计入汇率变动的影响为同比增长24%。

　　艾德证券期货研究部发现，对于年逾44岁的微软来说，创纪录、完美的财报让其自我证明了作为科技行业市值最高公司的实力所在。本次季报是微软连续8个季度收入保持两位数增长，净利润49%增速也是较于去年同期9.96%以及上个季度18.66%增速有大幅提升。正是此番亮眼的财报数据，让微软继续站稳亿元之巅的位置。目前，科技股市值突破万亿美元的并不多，但微软应该算是保持这个市值规模最久的科技股企业，亚马逊和苹果早已跌回了万亿市值下方。倘若微软下季度能继续保持如此增长势头，未来发展前景更为可期。艾德证券期货研究部亦将与各位共同关注接下来几个季度的财务数据情况。

　　核心业务优势明显，智能云业务首次超过Windows

　　“微软创纪录的财年”，这是在财报后的电话会议中，微软第三任CEO萨提亚•纳德拉(Satya Nadella)如此形容2019财年。

　　在艾德证券期货研究部看来，微软在资本市场一步一步重拾昔日辉煌的背后，最大功劳应是纳德拉在2014年上任之初就已经确认的“移动为先，云为先”战略。自2014年就任CEO以来，纳德拉力主缩减微软核心资产、力推Azure云计算与亚马逊竞争，此外还加大力度推广了微软的Office365。

　　在此战略调整下，微软这家老迈的科技先锋重塑自我，各业务增速迅猛。就以微软本季度财报来说，以Office业务为主的微软生产力和业务流程部门第四财季的营收为110.47亿美元，高于去年同期的96.68亿美元;包括Azure云计算业务在内的智能云部门的营收为113.91亿美元，较去年同期的96.06亿美元同比增长19%;以Windows业务为主的微软更多个人计算业务的营收为112.79亿美元，高于去年同期的108.11亿美元。

　　在以上的板块业务数据中，艾德证券期货研究部看到，微软核心业务的增长保持很好的增速，成为微软股价上涨的最大动力。同时，“云”优异的表现仍然是这份财报的重头戏，智能云部门营收首次超过个人计算业务营收，其中Azure计算业务营收更是同比增长64%。这表明，微软通过与一些大型企业的合作，Azure正在获得越来越高的市场份额，或能继续与亚马逊在公共云市场争夺主导地位。

　　除了Azure计算业务营收增长速度抢眼之外，纳德拉加大力度推广的Office 365商业营收也十分优异，增长了31%。据微软副总裁兼CFO Amy Hood表示，这主要是由于越来越多的企业开始寻求基于Azure的解决方案，他们的一些需求也需要通过微软的 Office 365 来满足，这就促进了Office 365服务的续约。

　　综上，艾德证券期货研究部认为，微软这家公司正在经历一个前景向好的业务结构调整，企业级服务更加突出。无论是保持Windows和Office等传统软件产品中的领先地位，还是各业务的协同合作，都彰显出微软经历互联网时代的失利之后，终于在人工智能时代和云计算时代证明了自己的实力以及领导力，稳住了其美股“一哥”的地位。同时，随着微软继续扩大Azure在云计算领域的市场份额，其后续盈利还是能够继续保持。由此，在艾德证券期货研究部看来，微软眼下的转型成效已然十分显著，而转型后的优势更将让其股价涨势有了更足的底气。至于未来是否能够进一步提高在这些主营业务领域的竞争力并继续提振股价，艾德证券期货研究部将拭目以待。

　　温馨提示：新一轮的美股财报季已经拉开序幕，微软这次给资本市场提交了一份好的财报业绩，加大了投资者对它的信任。而Facebook(FB)、谷歌(GOOG)、亚马逊(AMZN)、Twitter(TWTR)等多家高关注度的公司将发布其最新的财报，迎接市场考验，艾德证券期货亦将时刻关注各家公司的财报动态，感兴趣的投资者可持续关注我们。

　　注：以上图片来源于互联网

　　作者：艾德证券期货研究部

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